해외시장 돋보기

중국 VC 시장 동향

한국벤처투자 중국사무소 김경림, 홍소소
#중국VC시장동향

2020년 중국 VC/PE 펀드 조성 현황
신규 펀드 조성

◦ ‘20년 신규 펀드 조성 규모 RMB 1조 1,971억(200조 1,671억 원, 전년 대비 3.8% 감소), 신규 펀드 조성 수 3,478개(전년 대비 28.3% 증가)

< 중국 신규 펀드 조성 현황 (‘10~’20년) >

- 하반기 펀딩 활동 점차 회복되고 펀드 조성이 가속화됐다.
- 또한 RMB 1억 이하 펀드 54.7%이며, RMB 50억 이상 펀드는 35개, 규모 비중은 전체 펀드의 29.3% 차지하는 등 펀드 양극화가 심화됐다.

< 중국 신규 펀드 조성 규모 비교 (‘15~’20년) >

시장별 분석

◦ PE 신규 펀드 2,600개, RMB 9,404억 규모 조성으로 수량 증가
- 단일 프로젝트 펀드 조성 등 중소형 펀드 수가 지속적으로 증가했다.

◦ VC 신규 펀드 808개, 조성 규모 RMB 2,437억으로 수/규모 증가
- VC/초기투자(엔젤) 시장은 USD펀드들이 활발히 조성되는 등 양호한 상황이다.

◦ 초기투자(엔젤) 신규 펀드는 70개로 전년 대비 17% 감소했으나, 조성 규모 RMB 130억으로 전년 대비 9.4% 증가

< 중국 신규 펀드 시장별 조성 현황 (‘17~’20년) >

기관별 분석

◦ 총 2천여 기관들이 신규 펀드 조성, 탑티어 기관 펀딩 활발
- 세쿼이아 차이나, CDH Investments, 힐하우스 캐피탈 등 탑 12개 기관의 신규 펀딩 규모가 RMB 100억(1조 6,721억 원) 초과했다.
- 초기 TOP30, VC TOP50、PE TOP50 등 탑티어 기관의 신규 펀드 규모는 RMB 2,759억(46조 1,332억 원)이며, 전반 시장의 23%를 차지했다.
* 탑티어 기관의 평균 펀드 규모는 초기투자, VC, PE 시장 평균 펀드 규모의 각각 2.5배, 10배 및 10배
- 반면 신흥 기관은 펀딩에 어려움을 겪고 있으며 펀딩 규모가 RMB 1억 미만인 기관이 42%에 달하는 등 기관별 양극화가 뚜렷해졌다.

◦ 시장 기회 포착을 위한 위안화, 달러화 이중 통화 펀드 운용
- 세쿼이아 차이나, IDG Capital, Qiming Venture 등 19개 기관이 RMB펀드와 USD펀드를 동시에 펀딩했다.

통화별 분석

◦ 신규 외화 펀드 66개, RMB 1,886억(31조 5,358억 원)으로 조성, 전년 대비 22% 및 29% 증가 - 세쿼이아 차이나, Qiming Venture 등 탑티어 기관 외에도 많은 신흥 기관들이 USD 펀드를 조성하는 데 성공했다.

◦ 신규 RMB펀드는 3,412개, RMB 1조 86억(168조 6,480억 원)으로 조성 수량은 전년 대비 29% 증가했으나 규모는 8% 감소
- RMB펀드는 자금 모집에 어려움을 겪고 있으나 국유기업 *혼합소유제개혁(国企混改)을 위한 대규모 자금의 조달을 지속했다.
- 중보투자펀드(中保投资基金)는 RMB 450억, 국유기업혼합소유제 개혁펀드 (国有企业混合所有制改革基金)는 RMB 707억 등을 조성했다.
* 혼합소유제개혁 : ‘15.9월 중국 당국이 발표한 국유기업 개혁 일환으로, 전략적 신흥산업 분야 기업을 중심으로 민간자본 투입을 허용

< 중국 신규 펀드 통화별 조성 현황 (‘10~’20년) >

지역별 분석

◦ RMB 펀드는 주로 저장성, 장쑤성 등 지방 모태펀드가 활발하고 등록 요구가 비교적 낮은 지역에서 조성
◦ 산동성이 급격하게 성장하여 저장성, 장쑤성, 상하이에 이어 신규 조성 수량 4위 차지, 베이징은 전년 대비 큰 폭으로 감소

< ’20년 중국 신규 펀드 지역별 조성 현황 >

유형별 분석

◦ 성장펀드와 벤처펀드가 전체 펀드 수 94% 및 규모 80% 차지
◦ 산업 통합 가속화, 혼합소유제개혁 등으로 M&A 기회 증가하여 M&A펀드 수량 전년 대비 86%, 규모는 전년 대비 355% 증가

< ’20년 중국 신규 펀드 유형별 조성 현황 >

시사점

◦ 최근 중국은 다양한 정책을 발표하여 금융기관의 투자시장 진입을 장려
- ‘18년 은행자본, ’20년 보험자본에 대한 제한 철폐로 금융기관이 LP로 나서고 있으며 VC/PE 시장은 더욱 활성화될 것이다.

◦ 투자기관 및 펀드 조성에 있어 양극화 심화
- 탑티어 투자기관의 펀딩 및 투자 규모는 지속적으로 확대되고 중소 기관 펀딩은 더욱 힘들어져 조정단계 진입이 예상된다.

[참고] ‘20년 중국 시장 USD 펀드 조성 사례

펀드 명칭 펀드 유형 펀딩
완성일
1차펀딩규모
(USD 억)
비고
KKR 아시아 4기 펀드
(KKR亚洲四期基金)
M&A펀드 ‘20년 32.74 - 펀드 총 규모 USD 113억
- 일본, 중국, 호주, 인도 등 지역 M&A 펀드
세쿼이아차이나 성장 6기 USD펀드
(红杉中国成长美元基金六期)
성장펀드 ‘20년 32
Baring 아시아투자 7기펀드
(霸菱亚洲投资基金七期)
M&A펀드 20.1.21 19.5 - 펀드 총 규모 USD 65억
- 아시아 지역 중대형 buyout 프로젝트에 투자
- 의료, 교육, IT서비스 등 분야에 집중 투자
Fountain Vest 4기 USD 펀드
(方源资本美元基金四期)
M&A펀드 20.12.18 16 - 목표 규모 USD 28억
Qiming Venture 7기 USD 펀드
(启明创投美元基金七期)
벤처펀드 20.9.1 12 - 의료 건강 및 TMT 분야의 초기단계 집중 투자
Gaorong Capital 5기 USD 펀드
(高荣资本美元基金五期)
벤처펀드 20.10.9 11.5 - 레크리에이션,과학 기술. 소비재 분야 우수한 성장단계 기업 집중 투자
Tiger Global Management 사모투자 12기 펀드
(老虎环球私募投资基金第十二期)
성장펀드 20.1.31 11.25 - 펀드 규모 USD 37.5억
- 중국, 인도, 미국 지역의 우수한 스타트업 집중 투자
세쿼이아 글로벌 성장 3기 펀드 – 중국 부속 펀드
(红杉全球成长基金3期-中国附属基金)
벤처펀드 20.8.24 10 - 레크리에이션,과학 기술. 소비재 분야 우수한 성장단계 기업 집중 투자
CMC Capital 3기 USD 펀드
(CMC资本美元基金三期)
성장펀드 20.1.21 9.53 - 레크리에이션,과학 기술. 소비재 분야 우수한 성장단계 기업 집중 투자
Matrix Partners China 6기 USD 펀드
(经纬中国美元基金六期)
벤처펀드 20.6.10 7.5 - 중국 금융 서비스, 인터넷, 헬스케어 분야 초기단계 집중 투자
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